中金研究：目前 4.5% 的 10 年美债利率对应 CME 期货隐含 2024 年 5 月首次降息，全年降息 4 次，这基本上意味着增长从目前开始就要持续回落，且一季度会压力加大，才能留足充足时间推动美联储在明年二季度初开启降息。不论 11 月是终点与否，本轮加息周期进入尾声是基本确定的。市场通常都会反弹，且新兴领涨。